Emisja obligacji korporacyjnych i wprowadzenie ich do obrotu w ASO Catalyst jest alternatywą wobec kredytu bankowego na pozyskanie kapitału dłużnego. Odbywa się ona na zasadach określonych przez emitenta, a nie bank, proces pozyskania kapitału jest zazwyczaj szybszy, a druga strona transakcji (inwestorzy obejmujący obligacje) jest bardziej elastyczna niż banki pod kątem celu finansowania, struktury transakcji, braku zabezpieczeń. Emisja obligacji i wprowadzenie ich do obrotu ma dla spółek prywatnych jeszcze jedną zaletę – przeciera szklak do debiutu na rynku podstawowym GPW.
Obligacje korporacyjne i Catalyst – pierwszy krok na rynku kapitałowym przed docelowym wejściem na Giełdę

Spółki debiutujące w ASO Catalyst przechodzą drogę, która jest mniej wymagająca od debiutu na rynku podstawowym. Podmioty posiadające notowane obligacje zobowiązane są również do spełniania szeregu obowiązków informacyjnych wynikających zarówno z regulaminów GPW, jak i unijnego rozporządzenia MAR. Jednak również te obowiązki są dla nich mniej rygorystyczne. Proces emisji obligacji musi być przeprowadzony w zgodzie z krajowymi regulacjami dotyczącymi rynku kapitałowego. Wprowadzenie obligacji do obrotu w ASO Catalyst oznacza sporządzenie dokumentu informacyjnego, natomiast notowane instrumenty są obowiązkowo zdematerializowane w KDPW, które prowadzi jednocześnie ich ewidencję. Konieczność przeprowadzenia wszystkich tych procesów skutkuje nabyciem wewnętrznych kompetencji, dzięki praktycznemu zaznajomieniu się z regulacjami, terminami i sposobem działania instytucji rynku kapitałowego. Nabyta w wyniku wprowadzenia do obrotu obligacji wiedza jest niezwykle istotna przy późniejszym IPO (initial public offering). Sam proces plasowania obligacji umożliwia zbudowanie relacji z inwestorami, w tym z funduszami inwestycyjnymi, jak również z domami maklerskimi, które wspierają spółki zarówno przy emisjach obligacji, jak i debiutach na rynku podstawowym czy NewConnect. W końcu pamiętać też trzeba, że dzięki emisji obligacji i wprowadzeniu ich do obrotu spółka może postawić pierwszy krok na rynku kapitałowym bez konieczności rozwadniania akcji właścicieli.

Debiut na rynku głównym a debiut w ASO Catalyst

W kwestii procesu debiutu na rynku okazuje się, że debiut w ASO Catalyst jest znacznie prostszy niż debiut na rynku podstawowym GPW. Ten drugi wiąże się bowiem z due diligence (szczegółowym badaniem spółki) oraz sporządzeniem przez oferującego i doradcę prawnego prospektu emisyjnego, który jest zatwierdzany przez KNF. Prospekt jest dokumentem bardzo obszernym, którego sporządzenie trwa co najmniej kilkanaście tygodni. Podobną ilość czasu zajmuje zatwierdzenie go przez Komisję Nadzoru Finansowego. IPO wiąże się często również z wyborem doradcy IR/PR, który następnie, wraz z oferującym, dba o wypromowanie oferty oraz organizuje roadshow, czyli spotkania z inwestorami i analitykami. Debiut na rynku podstawowym to również procedury przed GPW i KDPW. Dla porównania, w przypadku debiutu obligacji w Alternatywnym Systemie Obrotu Catalyst obowiązkowo należy sporządzić znacznie mniej obszerny od prospektu Dokument Informacyjny, który nie jest zatwierdzany, dzięki czemu jego sporządzenie odbywa się w tym przypadku znacznie szybciej, a w proces nie jest zaangażowany KNF. Ze względu na fakt, że oferta obligacji jest z reguły ofertą prywatną (skierowaną do maksymalnie 149 inwestorów), wiąże się ona z mniej wymagającym procesem oferowania, a sama oferta skierowana jest z reguły do inwestorów instytucjonalnych oraz zamożnych inwestorów indywidualnych, a nie do szerokiego rynku. Jednak to właśnie te podmioty są kluczowymi inwestorami, do których kierujemy później ofertę w przypadku IPO. W końcu emisja obligacji i wprowadzenie do ASO Catalyst wymaga, tak samo jak przy IPO, dematerializacji i zapisania instrumentów w KDPW.

Pozostałe 69% artykułu dostępne jest dla zalogowanych użytkowników serwisu.

Jeśli posiadasz aktywną prenumeratę przejdź do LOGOWANIA. Jeśli nie jesteś jeszcze naszym Czytelnikiem wybierz najkorzystniejszy WARIANT PRENUMERATY.

Zaloguj Zamów prenumeratę Kup dostęp do artykułu

Możesz zobaczyć ten artykuł, jak i wiele innych w naszym portalu Controlling 24. Wystarczy, że klikniesz tutaj.

Zobacz również

Krajowy Plan Odbudowy – lekarstwo dla gospodarki Polski

Krajowy Plan Odbudowy – lekarstwo dla gospodarki Polski

Wybuch pandemii COVID-19 zmienił unijne i ogólnoświatowe perspektywy gospodarcze na nadchodzące lata. Skutki kryzysu wywołanego przez pandemię w poszczególnych państwach członkowskich będą zależeć od czasu trwania i poziomu zastosowania działań ograniczających rozprzestrzenianie się wirusa w postaci izolacji, zmiany struktury produkcji i wykorzystania środków polityki gospodarczej wprowadzonych w celu złagodzenia jego bezpośrednich skutków.

Czytaj więcej

Jak raportować KPI w przedsiębiorstwie?

Jak raportować KPI w przedsiębiorstwie?

Kluczowe wskaźniki efektywności (Key Performance Indicators, KPI) to jedne z prostszych narzędzi pomocnych w zarządzaniu niemal każdym obszarem organizacji. Pod tym trzyliterowym akronimem kryją się różnego rodzaju mierniki, dzięki którym można oceniać funkcjonowanie firmy, wychwytywać obszary nieefektywności, śledzić zmiany w czasie. Peter Drucker, austriacki ekspert od zarządzania, zwykł mówić „You cannot manage what you cannot measure”, czyli nie możesz zarządzać tym, czego nie możesz zmierzyć. Każdy proces w spółce da się zmierzyć, a jeżeli da się to robić, to można za pomocą tych mierników zarządzać procesem, a w konsekwencji przedsiębiorstwem.

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama