Celem współczesnego przedsiębiorstwa jest maksymalizacja zysku (koncepcja ekonomiczna) oraz maksymalizacja jego wartości (koncepcja Value Based Management). Oba te cele są komplementarne i wymagają od zarządzających nie tylko intuicji biznesowej, ale także wiedzy na temat narzędzi sprawnego zarządzania finansami oraz minimalizacji ryzyka. Rynek kapitałowy ze swoimi narzędziami może sprzyjać obu tym celom. Wykorzystanie instrumentów pochodnych jest jednym z głównych obszarów minimalizacji ryzyka, ale fakt ten może nieść ze sobą niekorzystne konsekwencje.

Przedsiębiorstwo a rynek kapitałowy – wykorzystanie instrumentów pochodnych w zarządzaniu finansami

Rynek kapitałowy to segment rynku finansowego, na którym dochodzi do zawierania transakcji, zwłaszcza średnio- i długoterminowych na instrumentach finansowych. Tradycyjnie do instrumentów tych zalicza się akcje i obligacje, niemniej współcześnie rozszerza się to spojrzenie także na tzw. instrumenty pochodne. Od pewnego czasu są one okryte złą sławą, zwłaszcza z punktu widzenia kryzysu finansowego z 2008 r. Spowodował on, że instrumenty finansowe zostały okrzyknięte – publicystycznie – jako toksyczne. Określenie to sprowadzało się do tezy, że posiadanie w swoich aktywach instrumentów finansowych automatycznie powoduje możliwość negatywnych konsekwencji. Tymczasem wszystko zależy od tego, jak wykorzystane zostaną te instrumenty.

Słowo o instrumentach pochodnych

Instrument pochodny to znana medialnie kategoria z zakresu finansów, niemniej jednak powszechnie kojarzy się najczęściej z trudnymi do zrozumienia transakcjami zawieranymi na rynku akcji (na papierach lub indeksach). Tymczasem jego definicja jest dość prosta – otóż instrument pochodny to taki instrument (lub instrumenty) finansowy, którego cechą wrodzoną jest transfer zdefiniowanego ryzyka finansowego pomiędzy stronami umowy. Takie rozumienie instrumentu pochodnego zupełnie zmienia optykę spojrzenia na problem ich wykorzystania w zarządzaniu finansami przedsiębiorstw. Okazuje się bowiem, że z „toksycznego” mogą stać się narzędziem wsparcia zarządzania finansami, zwłaszcza w sytuacji, gdy w obrocie gospodarczym istnieje możliwość ekspozycji aktywów lub pasywów na pewne grupy ryzyk.

Podstawowa definicja instrumentu pochodnego opisuje go jako rodzaj instrumentu finansowego (czyli takiego, który znajduje się w obiegu na rynku finansowym), którego wartość jest uzależniona od wartości tzw. bazy lub instrumentu bazowego. Instrumentem bazowym może być natomiast kurs akcji, stopa procentowa, wartość indeksu, kurs waluty, ale co ważniejsze: cena określonej ilości surowca (np. ropy, gazu, węgla), cena płodów rolnych etc. Jak zatem widać, instrument finansowy w postaci instrumentu pochodnego może być wykorzystany dwojako:

1) jako narzędzie spekulacji, które służy uzyskaniu korzyści finansowych w obszarze przychodów i ewentualnych zysków z działalności finansowej przedsiębiorstwa,

2) jako narzędzie zabezpieczania się przed ryzykiem w transakcjach gospodarczych.

Pozostałe 75% artykułu dostępne jest dla zalogowanych użytkowników serwisu.

Jeśli posiadasz aktywną prenumeratę przejdź do LOGOWANIA. Jeśli nie jesteś jeszcze naszym Czytelnikiem wybierz najkorzystniejszy WARIANT PRENUMERATY.

Zaloguj Zamów prenumeratę Kup dostęp do artykułu

Możesz zobaczyć ten artykuł, jak i wiele innych w naszym portalu Controlling 24. Wystarczy, że klikniesz tutaj.

Zobacz również

Cykl rotacji zobowiązań (DPO), czyli... czy dostawcy mogą w większym stopniu kredytować darmowo naszą działalność?

Jeżeli chcesz poznać wartość pieniędzy,

Spróbuj ich trochę od kogoś pożyczyć.

Benjamin Franklin


Płatności za kupowane od dostawców towary, materiały i usługi stanowią zwykle znaczną część wydatków pieniężnych każdego biznesu. Nierzadko kupujący otrzymują od sprzedających tzw. kredyt kupiecki, czyli odroczenie zapłaty za przedmiot zakupu o ustaloną liczbę dni od daty jego otrzymania. Zazwyczaj odroczenie płatności jest darmowe i nie wiąże się z żadnymi kosztami. Wpływa to pozytywnie na przepływy pieniężne kupującego. Uzyskanie od dostawcy kredytu kupieckiego nie jest łatwe. Zwykle udzielane jest tylko solidnym i wiarygodnym odbiorcom. Miernikiem stopnia korzystania z kredytu kupieckiego od dostawcy jest wskaźnik cyklu rotacji zobowiązań (DPO). Wielkość tego wskaźnika pozwala szybko i niejako „z lotu ptaka” ocenić sprawność jednostki w negocjowaniu z dostawcami warunków kredytu kupieckiego i stopnia jego faktycznego wykorzystania.

Czytaj więcej

Rentowność to nie przepływy pieniężne

Rentowność to nie przepływy pieniężne

Każdy z nas chciałby leżeć na leżaku, na pięknej plaży z widokiem na ocean i tylko co jakiś czas zerkać na telefon i patrzeć jak przybywa nam pieniędzy na koncie. Jak jednak wynika z badania przeprowadzonego na zlecenie Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami nadwyżki finansowe inwestuje 20 proc. Polaków, a jedynie połowa wyraża zainteresowanie inwestowaniem w przyszłości. Moim zdaniem wynika to trochę jednak z braku wiedzy ekonomicznej, która jest zaniedbaniem naszego systemu edukacji. Sytuacja ta przecież potem może rzutować na brak odpowiedniej wiedzy w zakresie inwestowania w naszym przedsiębiorstwie. Każda potencjalna inwestycja musi być przecież prześwietlona przed wydaniem środków pieniężnych. Musi wykazać się odpowiednią rentownością oraz tym, że generuje odpowiednie przepływy pieniężne. Stąd nasze myślenie, że jeżeli coś jest rentowne to musi generować nam przepływy pieniężne. Jakieś tam pewnie generuje, ale jak to powiązać?

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.